4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价(jià)格(gé)承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂(guà)的(de)格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单时(shí)间(jiān)达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的(de)推动(dòng)下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回(huí)落，但夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品服(fú)装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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