在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(sh偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ET偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法F中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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