近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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