自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数hé)心权重行业持(chí)续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的(de)估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行(xíng)业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数kù)存去化(huà)。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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