周一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆(nì)市(shì)布(bù)局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入(rù)资(zī)金也(yě)位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下行的半162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢(huī)复(fù)疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可能会继续(xù)受(shòu)到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济(jì)数(shù)据不及预期，权(quán)重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值(zhí)央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或(huò)有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对(duì)部(bù)分传统行业(yè)国央(yāng)企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也(yě)有部(bù)分(fēn)短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一(yī)带一路(lù)”板块前(qián)期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异(yì)化(huà)最(zuì)低结(jié)算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期(qī)，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了(le)一(yī)定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进(jìn)电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市(shì)场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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