财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调(diào)整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北(běi)京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号shì)对财(cái)联(lián是什么化学元素，n是什么化学元素符号n)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，我国(guó)险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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