五一长假(jiǎ)期(qī)间，全球(qiú)市场并不平静，一场大风(fēng)暴即将到来。

　　美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是(shì)美(měi)国历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。此前我们多次强调，美国银行(xíng)业(yè)危机远未结束(shù)，只是暂时止血而已。现在(zài)来看，第一共和(hé)银(yín)行(xíng)又倒下了。随着经济的(de)衰退，银行的(de)资产将持续减值，高息又会令其成本抬升，银行的(de)经营将持(chí)续恶化，新(xīn)一轮银行(xíng)业危机将再度爆发。

　　美国债(zhài)务上限问题再(zài)度成为焦点，美国(guó)政(zhèng)府债务规模将于19日(rì)触及31.4万亿(yì)美元的法定限额，财长耶伦(lún)呼吁(xū)国会尽(jǐn)快采取行动(dòng)，再次提高债(zhài)务上限，避免政府(fǔ)部门停(tíng)摆及可能(néng)出现的债务违约。当地时(shí)间4月26日，美国(guó)国会众议院投票通过债务上限法案。这项(xiàng)法案(àn)提议提(tí)高美国31.4万亿美元的债务上限，以换取大幅削减政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。该法(fǎ)案(àn)规定，联邦政府(fǔ)债务上限将提高(gāo)1.5万亿美元；联邦政府预算年均增(zēng)长需控制在1％。不过拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)众议院共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。两党在提(tí)高债务上限(xiàn)问题上(shàng)分歧很大(dà)，陷(xiàn)入僵局，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美(měi)国财政部长耶伦当(dāng)地时(shí)间5月1日致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高级(jí)议(yì)员，她(tā)在信中表(biǎo)示，美国政府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违约(yuē)，这将是(shì)美国(guó)历史上的首(shǒu)次债(zhài)务(wù)违约。高盛认(rèn)为(wèi)，政府这回(huí)付不(bù)起“账单”的风险恐怕是2011年以来(lái)最高(gāo)的(de)一次(cì)。美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债率(lǜ)约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样玩(wán)儿下去。但当(dāng)前美元出现信用危(wēi)机，全球掀(xiān)起去美元化浪潮(cháo)，游戏很可能即将结束了。想借新(xīn)来还旧，但新债没人买(mǎi)了(le)，也(yě)就玩儿不转了(le)，最终债务违约(yuē)就只是时间问题(tí)了。

　　全(quán)球经(jīng)济衰退正(zhèng)在路上(shàng)，有全球经(jīng)济“金丝雀(què)”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆(nì)差不仅创下472亿(yì)美元的(de)历史新高，而且是自(zì)2008年全球金融(róng)危机(jī)以(yǐ)来，时隔(gé)14年，再度出(chū)现贸易逆(nì)差。今(jīn)年第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿(yì)美元(yuán)。主(zhǔ)要由于芯片出口(kǒu)疲软。3月(yuè)份韩国(guó)出(chū)口较去年(nián)同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且(qiě)为连续第六(liù)个(gè)月下降。其中，占韩国出口五分(fēn)之(zhī)一的半(bàn)导体(tǐ)项(xiàng)目暴减35％，反映存(cún)储(chǔ)器芯片价格下跌，且需求疲(pí)乏(fá)。此外，3月(yuè)份韩国对(duì)中国的(de)出口骤降33％。马斯克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人掌握的(de)实(shí)时(shí)全球经(jīng)济数据可能比(bǐ)任何(hé)人都(dōu)多，他(tā)称温(wēn)和(hé)的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质(zhì)是(shì)债务危(wēi)机(jī)，因为信贷会产生周期。有借就(jiù)要(yào)有还，借钱的时候扩大(dà)支(zhī)出刺(cì)激经(jīng)济增长，而(ér)还钱(qián)的时候要缩(suō)减支(zhī)出又(yòu)使得经济下(xià)滑。在高息背景下，偿债成本上升，资产(chǎn)价格(gé)下跌，违约率就将激增，债务危机就将引爆。2008年(nián)，全球(qiú)债务总量约为83万(wàn)亿美元，全球(qiú)GDP总(zǒng)量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量(liàng)达(dá)到300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿(yì)美元(yuán)，大约是全球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当前(qián)全球(qiú)债务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因此(cǐ)，本轮(lún)金融危机(jī)一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走(zǒu)势来看，标普指数期货虽然在(zài)5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回落，反弹大概(gài)率已经结束了(le)。从月(yuè)线来(lái)看，标普指数是(shì)大级(jí)别的(de)B浪(làng)平台(tái)型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪(làng)，即新一轮(lún)C下跌将(jiāng)展开。这(zhè)将是月线级(jí)别(bié)的(de)下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧(ōu)洲50指数(shù)局部(bù)出现破位(wèi)反(fǎn)抽(chōu)，5月2日再度(dù)中阴创新低，预(yù)示见(jiàn)顶(dǐng)的(de)可能性(xìng)已经非常大(dà)。欧股目前仍处(chù)于高位，这一次见顶很可(kě)能是(shì)历史性的大(dà)顶，未来下跌空间巨大。此前我(wǒ)们已经强烈建议有权限(xiàn)的(de)投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看(kàn)，原(yuán)油在欧(ōu)佩克减产(chǎn)后出(chū)现大幅反(fǎn)弹，但(dàn)目前已经再度掉头向下(xià)。截至发文，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力合约已(yǐ)经(jīng)触及70美元，预(yù)计(jì)3月(yuè)低(dī)点(diǎn)必将不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而最茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种终则很可(kě)能(néng)跌破40美元。

　　从(cóng)国内期货的文华(huá)商品指数来(lái)看，去年11月低(dī)点已经被跌(diē)破。该指数自去年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦(dàn)下跌则杀伤力(lì)巨大。本(běn)轮下跌可(kě)看作是C3浪，目(mù)标将指向2020年(nián)4月低点，或许年内到不(bù)了，但(dàn)也不会距离太(tài)远，最(zuì)终(zhōng)极目标则是将跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这个机会(huì)已(yǐ)经很久了，金融危机本(běn)轮(lún)早就该爆发的，但(dàn)由于(yú)美联储的无(wú)限量QE，危(wēi)机被一再推后(hòu)。但该来的总(zǒng)会来，大放(fàng)水是一剂毒药，迟到(dào)的危(wēi)机将更加(jiā)猛烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将(jiāng)重(zhòng)建(jiàn)世界经济新秩序。百年大变局不是说(shuō)着(zhe)玩(wán)儿的，我们将再度见证历史！

　　你说的金融(róng)危机(jī)在哪里？怎(zěn)么还(hái)不出现(xiàn)？哪里有什么(me)金融危机(jī)？空头一直都活在被质疑和嘲笑(xiào)的阴影(yǐng)下。虽然多年以来，金融危机一(yī)直没有(yǒu)出现(xiàn)，每当(dāng)你认为它要出(chū)现的时(shí)候，最终却(què)发现它还是没有来(lái)，总是在希望与(yǔ)失望中(zhōng)不断(duàn)轮回。但无论如何，我一(yī)直都(dōu)相信超(chāo)越08年的世纪金融危机一定会(huì)爆发，我会像等初恋(liàn)一样(yàng)去等待(dài)它的(de)到来。

　　你(nǐ)忘(wàng)了，划过(guò)伤口的冷风，在放手时刻(kè)眼泪会掉落。你睡了，可时间(jiān)它依然走着；你(nǐ)怕(pà)了，恍然(rán)抬头梦却醒(xǐng)了。你会静默，手握(wò)着星火等在(zài)至暗时刻；你被击破，当熟(shú)悉呢(ne)喃(nán)又穿(chuān)透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一(yī)个一个错过，一(yī)遍一(yī)遍来过，一次一次放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一(yī)幕(mù)一(yī)幕(mù)闪着(zhe)刺痛我。因为享受着它(tā)的灿(càn)烂，因为忍受着(zhe)它(tā)的腐烂。你说(shuō)别爱啊(a)，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌(gē)。想(xiǎng)不想看(kàn)花海盛开？想不想看燕子(zi)归来？如(rú)果(guǒ)都回(huí)不(bù)来，那么我该(gāi)为(wèi)了谁而(ér)存在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理(lǐ)执(zhí)着追(zhuī)求的人。雪崩将至，这一次，大空头(tóu)必将(jiāng)一战封(fēng)神(shén)！

　　一定要看到花(huā)开，你一定(dìng)等燕子归(guī)来，想着他们都会回来，你誓(shì)死为了这些而存(cún)在……（公 号(hào)“中产投资(zī)”）

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