金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受认可的(de)电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基(jī)于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结(jié)算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算(suàn)行在海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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