近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪看出，南山资本和(hé)游杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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