编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。00后初中学历很丢人吗>

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储00后初中学历很丢人吗能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不(bù)同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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