个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人(rén)力资源和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开户数(shù)量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中国基金(jīn)报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获(huò)得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人(rén)养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获(huò)得首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务(wù)体(tǐ)系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严(yán)谨地(dì)研(yán)究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理由，一(yī)是(shì)来(lái)自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在(zài)账(zhàng)户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖(lài)的(de)养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银(yín)行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业(yè)务、保险交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户(hù)提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业(yè)务(wù)路上花(huā)费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员(yuán)工近(jìn)万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务(wù)方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享(xiǎng)受税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随(suí)着试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划(huà)和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解(jiě)决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边的(de)养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高客户(hù)对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划(huà)，激发客(kè)户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和(hé)人工智(zhì)能技(jì)术，通过(guò)数据分析(xī)和(hé)算法模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提(tí)供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期和(hé)年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过(guò)该(gāi)体系(xì)的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户(hù)可(kě)选择(zé)目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在(zài)权益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基(jī)金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者(zhě)每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上(shàng)与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客户提(tí)供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提(tí)供基于客(kè)户(hù)需(xū)求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求(qiú)下，客(kè)户(hù)如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者(zhě)选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的(de)政(zhèng)策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户多元(yuán)化(huà)的(de)投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要(yào)了解客(kè)户的(de)经(jīng)济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规(guī)划，也需(xū)要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促进专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其(qí)个人(rén)养老业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置需求。风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪>

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业(yè)年金业(yè)务，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金机制间(jiān)接服务(wù)背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划(huà)结合(hé)机(jī)构条线业务(wù)规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪黎明告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开(kāi)户(hù)人(rén)在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普及度和客户(hù)认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人(rén)只是开了(le)账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪shào)和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的(de)，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在(zài)意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确(què)实(shí)会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人(rén)养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到(dào)，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明(míng)显，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度(dù)谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端(duān)个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基(jī)金(jīn)难以达到资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是(shì)更(gèng)重要(yào)的。

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