今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎ古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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