分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提(tí)的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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