金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落(luò)等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前(qián)继续(xù)关注调整行情(qíng)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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