用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bà杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物o)告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十(shí)大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了(le)完全基于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构(gòu)的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服(fú)务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发(fā)的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其(qí)营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提(tí)升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)。

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