今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的(de)大(dà)规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就(jiù)会(huì)提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权(quán)的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美40kg是多少斤元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也(yě)相当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(40kg是多少斤měi)国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时(shí)候类似于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。<40kg是多少斤/p>

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