中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）10克是几两、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将10克是几两继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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