近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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