金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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