随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖前的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常(cháng)多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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