金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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