30年“不败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转债，与(拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗yǔ)此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的(de)低价转债(zhài)，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没(méi)有转债价(jià)格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市(shì)场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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