5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zh10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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