“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名年的基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名