华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波的(de)美(měi)国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内(nè日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗i)蒸日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入(rù)了(le)以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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