金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(su77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023àn)公司(sī)的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(ji77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023āo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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