今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)钟南山为什么被说成钟百亿、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢钟南山为什么被说成钟百亿治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一(yī)季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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