今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题(tí)系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(阴肖有哪几个生肖jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长阴肖有哪几个生肖期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(阴肖有哪几个生肖lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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