财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹rong>。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹一季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。