金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初发(fā)行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位(wèi)。

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