30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的(de)可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(p杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪íng)表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差(ch杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪à)微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本已(yǐ)定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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