大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(b一个立一个羽念什么字ǎ)新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资(zī)机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报(bào)的特征(z一个立一个羽念什么字hēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特(tè)征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪(xù)处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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