AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光(guāng)。

　一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司(sī)带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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