今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(y酒红色是哪几个颜色调出来的ào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个(gè)角度(dù)看，芯片设备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业(yè)在(zài)内的四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计(jì)算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额(é)收益(yì)，但市(shì)场的(de)博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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