钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会(huì)有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接(jiē)近，目(mù)前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本(běn)优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期(qī)也仅12个(gè)月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去(qù)甚远。

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