美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放(f大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思àng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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