今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子g)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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