“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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