今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(m七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ò)，这些(xiē)基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和(hé)先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(s七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化(huà)等(děng)。

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