芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失(shī)业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业(yè)人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失(shī)业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个(gè)点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的(de)近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青年人(rén)初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分母下降趋(qū)势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我(wǒ)国(guó)年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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