财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(ji为什么福建女人不能娶ā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(d为什么福建女人不能娶iào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东为什么福建女人不能娶方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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