今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规(guī)模基(jī)建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了(le)反对美(měi)国(guó)参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在(zài)之(zhī)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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