中国(guó)金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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