中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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