随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年(nián)国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng吊带和背心有什么吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别区别，吊带和背心有什么区别)，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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