财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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