中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn三公里是多少米，三公里是多少米)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

三公里是多少米，三公里是多少米　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(三公里是多少米，三公里是多少米jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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