近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208作家许地山简介，许地山简介资料.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要作家许地山简介，许地山简介资料拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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