昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储利(lì)率掉(diào)期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员认为美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了(le)一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特(tè)上(shàng)写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻(kè)，为了他们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到(dào)“持(chí)续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风(fēng)控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去(qù)年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规(guī)模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金已经提(tí)前反映(yìng)了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预(yù)期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需(xū)求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的(de)担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验(yàn)，第二波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计(jì)开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产(chǎn)利多(duō)增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气(q网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ì)温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将(jiāng)明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回(huí)暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的(de)预期(qī)基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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