在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上(shàng)作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在市场上帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好引起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在(zài)宁德时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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